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【新闻】郑棉寻底路漫漫米团花

发布时间:2020-10-18 17:33:12 阅读: 来源:聚四氟乙烯厂家

郑棉寻底路漫漫

证券时报1月14日报道: 岁末年初,郑州棉花期货价格进入了暂时的平静期,主力合约CF1505期价自创出12320元/吨的5年低点后,反弹至13000元/吨附近反复震荡。

总体来看,受全球棉花市场基本面供大于求的状况影响,国际市场棉花的跌势行情应不会很快得到转变,而国内棉花价格尽管经历了2014年的大跌,与国际市场棉花价格的价差已经缩小了不少,但进口棉花的价格优势仍在,其对国内棉价的压力作用暂时还不会消除。

基本面供给过剩致棉价弱势运行。从棉花市场供需状况来看,2014/2015年度全球棉花供需将连续第五年处于过剩状况,供大于求将导致棉花价格继续处于弱势行情之中。

据美国农业部(USDA)月度供需报告最新公布的数据显示,预计2014/2015年度全球棉花总产量将达到2594.6万吨,较上月预测上调了4.1万吨,全球总消费量为2443.7万吨,较上月下调了7.9万吨,供给过剩量为151万吨,期末库存将增加至2365.3万吨,库存消费比预计为96.8%。

国内方面,由于受到种植面积下降的影响,新年度国内棉花将基本处于供需平衡的状态,但庞大的库存则是国内棉花市场不可忽视的压力因素。据美国农业部月度报告,新年度中国棉花的库存量预计为1375万吨,全球一半以上的库存在中国,2014/2015年度中国的库存消费比高达172.8%。

油价下跌导致替代品价格优势更加明显。原油价格不断创出新低,对其下游产品的对二甲苯(PX)、精对苯二甲酸(PTA)的价格形成较大的压力,而PX、PTA正是化纤的主要原料。在原料成本价格持续下跌的影响下,其下游产品涤短和粘纤的市场价格也将走低,而上述化纤产品正是棉花纤维的主要替代品,受价格优势的影响,其对棉花市场的挤占作用将增大,影响棉花的下游消费需求,对棉花价格形成利空影响。

棉花收购价下跌使成本支撑效应减弱。2014/2015年度国内棉花市场目标价格政策正式实施,新棉收购实行市场化原则。从本年度国内籽棉收购情况来看,去年9月中旬开始收购,至12月底全国籽棉平均收购价大致处于2.88-3.51元/斤,且主要集中3元/斤以下,折算成328级棉花价格为12520-12950元/吨。今年的整体收购价明显低于去年,是近5年来的低点。新棉收购价格的降低,使得其对市场价格的成本支撑作用将会减弱,国内棉花市场价格的总体运行区间将下移的可能性较大。

政策性因素对棉价形成支撑。尽管国内棉花市场面临着种种的压力和困难,但从政策方面所透露出的信息是积极和正面的。也就是说,从管理层的态度来看,并不希望棉价继续过分下跌。

首先,新年度将严控进口的政策,就会给市场的供给压力带来缓解作用,在此政策影响下,市场预计2014/2015年度国内棉花进口量将降至150万吨左右,基本补足国内供需的缺口部分。其次,2015年伊始,国内即提高了纺织品出口退税率。这一政策将提升纺织品市场景气度,对其上游棉花消费也有支持作用。此外,暂停抛储政策也对棉花价格存在支撑影响。由于国内棉花约3/4的库存为国储库存,只要国储停止拍卖储备棉,就不会对市场形成过大的冲击。在正常的年度供给与需求之中,国内棉花市场还是存在一定的缺口的。因此,后期国储抛储的时间、方式等对行情的影响会很大。

总体来看,当前的国内棉花价格还处于震荡寻底的过程之中,可能在相关政策的影响下下行空间已经不大。但在没有明显的底部形态出现之前,盲目的抄底行为并不足取,棉花期价由熊转牛行情的发生,还将是由供需面的真正转变才能促成的。

(作者系格林大华期货分析师)

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