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【新闻】郑棉增量资金介入催化筑底或出现于万四小草蔻

发布时间:2020-10-18 16:05:32 阅读: 来源:聚四氟乙烯厂家

郑棉:增量资金介入催化筑底或出现于万四

7月份的美国农业部报告调高了2014/15年度全球棉花期初库存和产量,但下调了消费量,因此期末库存较上月预测增加了64万吨。国内棉花需求(进口量)的下降,一方面给国际市场带来压力,一方面为国内市场带来压力缓解的喘息机会。国内棉花现货价格仍将逐渐向国际市场价格靠拢,但远月棉花期货价格已明显与国际进口成本接近,14000元/吨形成一定支撑,增量资金的介入或将使郑棉期货筑出有效底部。

一、市场行情回顾

7月份因中国进口减退,买盘消缓以及投机卖盘压力下,国际棉价大幅下跌。度种植面积下降,以及进口略有消退迹象,减缓国内压力,因此对郑棉远月合约形成一定的支持,其下跌空间受限制。

郑棉1501合约从15375元/吨振荡下跌至14115元/吨的阶段性低点,后维持窄幅横盘反复振荡,截止7月28日,当月最高价15375元/吨,最低14115元/吨,月K线较前一月份1080元/吨。总合约上,成交量和持仓量均大幅增加,市场增量资金介入明显。

二、影响因素分析

(一)USDA报告上调2014/15年度库存量和产量

7月11日,美国农业部发布了棉花供需预测月报,报告调高了2014/15年度全球棉花期初库存和产量,但下调了消费量,因此期末库存较上月预测增加了64万吨。期初库存调增了34万吨,主要是由于上调了巴西2013/14年度的产量,而下调了中国和巴基斯坦的消费量。中国由于棉价高企和不确定的政策促使企业采用化纤,因此2013/14和2014/15年度的消费量分别下调了22万吨和11万吨,但是因为价格支持政策的取消,中国2014/15年度的消费量会增长6%。2014/15年度全球棉花产量调增了11万吨,主要是由于美国增产,尽管印度、澳大利亚和巴西产量有所下调。世界贸易量没有变化,但美国、澳大利亚和巴西的出口会增加,其他国家会下降。2014/15年度全球期末库存目前预计为2301万吨。

与上月预测相比,报告大幅调高了2014/15年度美国棉花产量和期末库存。根据6月30日公布的面积报告和天气改善而绝收率下降,产量调增30万吨,至359万吨。由于产能增加,美国内消费量调增了2万吨,供应量增加导致出口调增了11万吨。期末库存上升到113万吨,将是自2008/09年度以来的最高。预计2014/15年度棉农收到的平均价格在60-76美分/磅之间,上下限均下调3美分,平均值为68美分/磅,是近五个年度的最低值。

期初库存 产量 进口 消费量 出口 损耗 期末库存

全球 12/13 73.47 122.95 46.20 106.77 46.69 -0.88 90.03

13/14估计值 90.03 118.13 41.07 109.82 41.02 -0.62 99.00

14/15预测6月份 99 115.92 35.57 112.29 35.56 -0.08 102.71

14/15预测7月份 100.56 116.42 35.54 111.34 35.58 -0.08 105.68

美国 12/13 3.35 17.32 0.01 3.50 13.03 0.25 3.90

13/14估计值 3.90 12.91 0.01 3.60 10.50 0.02 2.70

14/15预测6月份 2.70 15.00 0.01 3.70 9.70 0.01 4.30

14/15预测7月份 2.70 16.50 0.01 3.80 10.20 0.01 5.20

海外 12/13 70.12 105.64 46.19 103.27 33.66 -1.13 86.13

13/14估计值 86.13 105.22 41.06 106.22 30.52 -0.64 96.30

14/15预测6月份 25.60 53.35 1.60 32.92 21.32 -0.28 26.58

14/15预测7月份 97.86 99.92 35.53 107.54 25.38 -0.09 100.48

(二)国内棉花生长状况

根据中国棉花协会棉农合作分会、新疆华泰棉花专业合作社调查显示,6月,全国棉花处于现蕾至开花期。受天气条件影响,发育期略有滞后,截止6月底,现蕾率低于上年同期,病虫害有所加重,一类苗比重减少,棉花总体长势差于去年同期。棉花播种以来,部分棉区遭受低温、暴雨、冰雹、干旱、沙尘等气象灾害,但棉花生长与常年相比仍处于基本正常范围,棉花产量主要取决于7、8月的天气状况。

按照被调查棉农植棉面积加权平均计算,全国植棉面积为6115万亩,同口径比较下降12.6%。截止6月底,全国棉花现蕾率为69%,较上年同期减慢9个百分点,病虫害发生程度重于去年,其中病害较轻的占到69%,同比减少10个百分点;虫害较轻的占56%,同比减少3个百分点;长势较好的占34%,同比减少15个百分点;各项指标均差于去年同期。

黄河流域棉区6月气温基本正常,中旬大部棉区出现降水,墒情总体适宜,部分棉区前期旱情得到缓解,对棉花生长比较有利,但由于日照偏少,棉花长势偏弱。今年播种时间比去年稍早,现蕾时间提前,6月15日前现蕾的调查户达到88.8%,同比增加13个百分点。截止6月30日,被调查户现蕾率为89%,同比加快了3个百分点。被调查户中认为病害较轻的占82.6%,与去年同期基本持平,局部地区黄萎病发生较重;认为虫害较轻的占64.5%,较去年减少7个百分点,主要是棉铃虫和盲蝽蟓。棉花总体长势好于其他棉区,认为棉花长势较好的占总调查户的50%,较去年同期减少5个百分点。

长江流域部分棉区前旱后涝,暴雨导致一些棉田出现渍涝灾害,棉花现蕾时间有所推迟,6月15日前现蕾的比重仅为50.9%,同比减少了6个百分点。后期生长有所加快,截止6月30日,被调查户现蕾率为77.8%,同比加快了3个百分点。由于前期长时间低温阴雨,导致枯黄萎病偏重发生,虫害也较重。被调查户中认为病害较轻的占49.8%,较上年同期减少18个百分点,其中湖南、湖北和江苏三省枯黄萎病发生较重;认为虫害较轻的占45.3%,较上年同期减少22个百分点,主要是盲蝽蟓和二代棉铃虫,且呈现出发生早、种类多的特点,其中湖南和江苏省盲蝽蟓发生偏重。棉花总体长势差于上年,认为长势较好的占总调查户的30.6%,较上年同期减少28个百分点。

新疆棉区6月北疆光温水等气象条件较好,有利棉花生长,南疆气温偏低、降水偏多、日照偏少,对棉花生长不利,下旬南疆一些棉区出现冰雹等灾害性天气,部分棉田受灾。受棉花播种以来气象条件总体不佳影响,棉花长势差于上年同期。截止6月30日,被调查户现蕾率为56.7%,较上年同期减缓16个百分点。病害发生程度较轻,但较去年加重;虫害发生程度稍重,但较去年有所减轻。被调查户中认为病害较轻的占71.2%,较上年同期减少12个百分点;认为虫害较轻的占51.7%,较上年同期增加12个百分点。棉花总体长势总体较差,认为长势较好的仅占17.5%,较上年同期减少16个百分点,而长势较差的占到近一半,如果后期气象条件没有改善,预计棉花单产有下降趋势。新疆目标价格补贴试点细则尚未出台,棉农目前主要关心两点:一是按面积、产量还是交售量补;二是补贴能否足额落实到户。

(三)进出口方面

2014年6月,我国进口棉花21.82万吨,环比增加2.67万吨,增幅13.95%;同比减少5.15万吨,减幅19.11%; 2013年9月-2014年6月,我国累计进口棉花251.83万吨,同比减少126.34万吨,减幅33.41%;2014年1-6月,我国累计进口棉花139.44万吨,同比减少101.71万吨,减幅42.18%。

进口量有明显下降态势,这一方面降低美棉(包括国际棉市场)需求而对国际棉价形成利空,但另一方面却缓解了国内棉花市场供应压力,若未来能连续几个月进口量保持下降趋势,则国内棉花供求状况有望得到缓解,对国内棉价减轻压力。

(四)下游需求状况

海关总署公布数据显示,6月我国纺织品服装出口额为256.47亿美元,较上月环比增加2.7%,同比增加6.5%,其中纺织纱线、织物及制品出口92.6亿美元,环比减少11.5%,同比增加0.4%;其中服装及衣着附件出口163.87亿美元,环比增加12.9%,同比增加10.24%。

近一年来我国纺织品服装出口一直维持较高的出口状态,除了2月份突然出现下降态势,但3月份之后又恢复至比较高的出口水准,这表明国外市场需求仍处相对较好状态。

(五)现货方面

棉花现货市场维持持续下调走势,成交依旧清淡。进口棉中国主港报价大幅下降,国内外差价总体大幅扩大。进口棉成本仍明显低于同期中国棉花价格指数近2200——4000元/吨。

截止7月28日,中国棉花价格指数(CC Index3128B)收于17167元/吨,较6月30日跌 165元/吨;2129B级收于17837元/吨,跌216元;2227B级收于16057元/吨,跌 113元/吨。

(六) 全国商品棉周转库存及郑交所仓单情况

6月,纺织企业采购棉花仍以储备棉和进口棉为主,储备棉投放成交量连续两个月下滑,同时市场成交始终清淡,但由于部分仓库进口棉增加,商品棉周转库存环比略有增长,同比仍处于较低水平,且国产棉在库存中所占比重明显下滑,已低于进口棉。新疆棉铁路运输以储备棉为主,公路运输以商品棉为主。本月公路出疆棉2.9万吨,环比减少4.4万吨,2013年度累计出疆棉26万吨。

中国棉花协会棉花仓储分会对181家仓储会员单位统计,截至6月底,商品棉周转库存总量为16.4万吨(其中内地库15万吨、新疆库1.4万吨),环比增加0.7万吨,同比减少10.5万吨。商品棉周转库存以进口棉和新疆棉为主,其中进口棉占54%,新疆棉占38%,地产棉占8%。据此推算,全国商品棉周转库存总量约为20.2万吨,较上月增加0.9万吨。当月,新疆区内28家中转站通过铁路向内地发运商品棉0.02万吨。

截至7月28日,郑州商品交易所棉花注册仓单为107张,有效预报为1张。郑棉仓单和有效预报总计约4320吨,郑棉仓单库存近期小幅下降。

(七)季节性走势分析

从棉花期价指数走势看,2005年以来,在8月份里棉花期价指数下跌概率较大。其中出现上涨行情的年份有2005、2010年和2012年,涨幅分别为0.18%、4.49%和3.08%;而出现下跌行情的年份有2006年、2007年、2008年、2009年、2011年和2013年,跌幅分别为3.12%、2.44%、4.04%、2.69%、0.56%和0.38%。月度波幅方面,2011年里波动幅度最大,为1514元;而其他年份基本维持于700——900元之间波动。

从季节性统计看,棉花期价在8月份的波动幅度均值预计在700元左右,整体表现为略上涨。预计2014年8月份郑棉期价将出现振荡回升走势。

(八)期价走势技术分析

郑棉1501合约7月份增仓放量下跌,但期货价格在14200元/吨一带受买盘支撑。多空分歧加剧,量能的放大使得价格出现剧烈波动,同样也吸引了场外增量资金的介入,这为价格的有效筑底提供了基础条件。

MACD指标短期有底背离迹象,目前正处修正过程,后期红柱是否持续放大,以及DEA和DIFF两线是否能持续上行从而步入零值上方,是能否从空头势转入多头势的一个重要技术变化参考。

三、8月份展望

总体来看,因中国庞大库存导致进口需求下降,从而对国际棉价的需求形成拖累,国际棉价预计维持偏弱运行。美棉的未来产量预计有所增加也为美棉价格增添压力,这将使得进口棉成本继续的幅低于国内棉花现货价格。

国内棉价在未来一段时间里将继续向国际棉花价格靠拢,远月期货价格也将在多空之间相互交织中振荡运行。利空因素主要是国内庞大的库存、现货价格的下调以及国内需求的低迷等因素,而利多的主要因素表现在来年棉花产量的下滑、远月期货价格贴水运行以及宏观经济环境的回暖等。在多空因素交织下,郑棉期货有望筑底回升,增量资金的介入为筑底行情提供塌实基础。

预计8月份郑棉1501合约或有一波反弹行情。

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